Investing.com — Moody’s Ratings, Filipinler’in uzun vadeli yerel ve yabancı para ihraççı notlarını Pazartesi günü Baa2 seviyesinde teyit etti. Görünüm istikrarlı olarak korundu. Derecelendirme kuruluşu, ülkenin mali metriklerinin önümüzdeki iki yıl içinde istikrar kazanmasını bekliyor. Bu beklenti, mevcut döngüsel yavaşlamadan sonra ekonomik büyümede kademeli bir toparlanmaya dayanıyor. Hükümetin mali konsolidasyona olan bağlılığı da devam ediyor.
Teyit, hükümetin yerel ve uluslararası fonlama piyasalarına güçlü erişimini yansıtıyor. Yeterli döviz rezervleri, küresel sermaye akışı oynaklığına karşı dayanıklılık sağlıyor. Bu kredi güçlü yönleri bazı faktörlerle dengeleniyor. Borç karşılanabilirliği zayıflıyor. Kurumların kalitesinde bazı kısıtlar var. Gelir seviyeleri düşük. Ülke, fiziksel iklim risklerine yüksek oranda maruz kalıyor. Moody’s, 2026’da reel GSYİH büyümesinin yüzde 3,6 civarında olmasını bekliyor. Bu oran, ülkenin orta vadeli potansiyelinin oldukça altında. Büyüme 2027’de yüzde 5,3 seviyesine toparlanacak.
Yakın vadeli zayıflık, Orta Doğu’daki çatışmadan kaynaklanan yüksek gıda ve enerji fiyatlarını yansıtıyor. Sel kontrol projelerine yönelik soruşturmanın ardından kamu yatırımlarında keskin bir daralma yaşandı. Moody’s, genel hükümet açığının 2026’da GSYİH’nin yüzde 3,9’una düşmesini bekliyor. 2024’te bu oran yüzde 4,3’tü. Genel hükümet borç yükünün 2026-27’de GSYİH’nin yüzde 58’inde zirve yapması bekleniyor. Ardından geniş ölçüde istikrar kazanacak. Büyüme toparlandıkça ve birincil denge iyileştikçe yalnızca kademeli olarak düşecek.
Borç karşılanabilirliği önümüzdeki iki ila üç yıl içinde zayıflamaya devam edecek. Faiz ödemeleri, gelirin yüzde 14’ünden fazlasını tüketecek. Uzun süreli düşük faiz oranı döneminde alınan borçlar, daha yüksek geçerli getirilerle yeniden finanse ediliyor. Moody’s ayrıca hükümetin yabancı para cinsinden kıdemli teminatsız raf notunu (P)Baa2 seviyesinde teyit etti. ROP Sukuk Trust’ın destekli kıdemli teminatsız notu Baa2 olarak korundu. Bangko Sentral ng Pilipinas’ın (BSP:BSP) kıdemli teminatsız notları da Baa2 seviyesinde teyit edildi.
İstikrarlı görünüm, Baa2 not seviyesindeki risklerin dengesini yansıtıyor. Not üzerinde yukarı yönlü baskı, sürdürülebilir bir mali konsolidasyon geçmişinden kaynaklanacak. Bu, hükümet borç yükünü kesin bir düşüş yoluna koymalı. Borç karşılanabilirliğindeki zayıflamayı kalıcı olarak tersine çevirmeli. Aşağı yönlü baskı, mali ve hükümet borç metriklerinde emsal ülkelere göre sürekli bir bozulmadan kaynaklanacak. Mevcut yavaşlamanın daha kalıcı olması da risk oluşturuyor. Bu durum orta vadeli büyüme potansiyelini aşındırabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
