Investing.com — Goldman Sachs, FLSmidth & Co. (CSE:FLS) için tavsiyesini “nötr”den “al”a yükseltti. 12 aylık fiyat hedefini 340 DKK’dan 430 DKK’ya çıkardı. Bu değişikliğin nedeni, artan marj beklentileri ve iyileşen kârlılık görünümü olarak açıklandı.
Danimarkalı teknoloji şirketinin hisseleri, Türkiye saatiyle 12.46’da yüzde 3,4 yükselişte seyretti.
Goldman Sachs, önümüzdeki yıllarda faaliyet marjlarının maliyet tasarrufu önlemleri ve servis ile Proses, Siklonlar ve Valfler (PCV) ürün karmasındaki artış sayesinde önemli ölçüde yükseleceğini öngörüyor.
Aracı kuruma göre, FLSmidth’in devam eden yeniden yapılanması ve kendi kendine yardım girişimlerine odaklanması, düzeltilmiş EBITA marjlarını 2027’ye kadar 320 baz puan artırarak yüzde 14,2’ye çıkaracak.
Bu durum, şirketin son dönemdeki performansına kıyasla önemli bir iyileşmeyi işaret ediyor ve onu piyasa beklentilerinin üzerine taşıyor.
Yeni görünüm aynı zamanda Goldman’ın düzeltilmiş EBITA tahminlerini, 2025 için Visible Alpha konsensüsünden yaklaşık yüzde 2 daha yüksek bir seviyeye getiriyor.
Raporda, FLSmidth’in şu anda 12 aylık ileriye dönük EV/EBIT çarpanının 9,9x olduğu belirtiliyor. Bu değer, 10 yıllık medyan değeri olan 11,5x’in ve madencilik ekipmanı rakiplerinin 14,35x ortalamasının altında bulunuyor.
Goldman Sachs analistleri, şirketin iyileşen marjları ve yatırılan sermaye getirisi (ROIC) göz önüne alındığında bu değerleme iskontosunun haksız olduğunu savunuyor. Özellikle şirket, saf bir madencilik işletmesine dönüşüm sürecinin sonuna yaklaşırken bu durum daha da önem kazanıyor.
Banka tarafından belirlenen potansiyel katalizörlerden biri, FLSmidth’in Çimento bölümünün olası satışı olarak gösteriliyor.
Şirket, bu birimi satmak için özel görüşmeler yürüttüğünü doğruladı. Bu hamle, madenciliğe yönelik dönüşümünü tamamlayacak.
Goldman Sachs, böyle bir işlemin tamamlanması halinde, iş karmaşıklığını azaltarak ve daha yüksek getirili varlıklara odaklanmayı artırarak hissenin yeniden değerlenmesini destekleyebileceğini belirtiyor.
Kısa vadede Goldman Sachs, tarife belirsizliklerini gerekçe göstererek orijinal ekipman (OE) sipariş eğilimleri konusunda temkinli kalıyor.
Bununla birlikte, bu olumsuz etkilerin servis işi ve PCV segmentindeki büyümeyle dengeleneceğini bekliyor.
Analistler ayrıca, EPCM ortaklarıyla şu anda devam eden proje çalışma faaliyetlerinin 2026 mali yılına kadar yeni siparişlere dönüşebileceğini öngörüyor.
FLSmidth, 2025’in ilk çeyreğinde yüzde 13,9’luk düzeltilmiş EBITA marjı bildirdi. Bu rakam, konsensüs tahminlerini 240 baz puan aştı.
Şirket ayrıca, 2x hedefinin oldukça altında, 0,33x gibi düşük bir net borç/EBITDA oranı bildirdi. Goldman Sachs, şirketin potansiyel Çimento bölümü satışından elde edilecek gelirler hesaba katılmadan bile 2027 yılına kadar net nakit pozisyonuna ulaşmasını bekliyor.
Yükseltilen derecelendirme, 2025’te yüzde 25,4 ve 2027’de yüzde 10’luk hisse başına kazanç (EPS) büyümesi tahminlerine dayanıyor. Goldman Sachs’ın 2025-2027 için revize edilmiş EPS tahminleri, önceki tahminlerden yüzde 8-11 daha yüksek.
Bu güçlü görünüm, marj genişlemesi, olumlu gelir karması değişimi ve azalan faiz giderleri sayesinde destekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
